“الاهلي كابيتال”: النظرة ايجابية لقطاع الاسمنت على المدى البعيد وهذه توصيتنا والسعر المستهدف لاسهم 8 شركات

أكدت شركة “الأهلي كابيتال” التوقعات الإيجابية طويلة المدى لقطاع الأسمنت السعودي، ورجحت أن تسريع المشاريع الكبرى سيدعم الطلب والأسعار على المدى الطويل. ومع ذلك، أدى ضعف الطلب بسبب التباطؤ في قطاعي الإسكان والبناء إلى تراكم المخزونات، ومن المتوقع أن يستمر في الضغط على الأسعار على المدى القريب.

وصنفت شركة الأهلي كابيتال شركة أسمنت الشرقية وأسمنت الرياض على رأس أفضل الخيارات في القطاع بسبب التقييم الجذاب ومزيج المنتجات المناسب، في حين خفضت تصنيف شركة أسمنت الجنوبية بعد الأداء الضعيف خلال العام، ورفعت شركة أسمنت الشرقية إلى الوزن الزائد في حين أن تم الحفاظ على الوزن الزائد في شركة أسمنت الرياض، بناءً على تقييمها الجذاب ومزيج المنتجات المناسب، حيث وجد أن القطاع يتداول بسعر / أرباح وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 20.9 مرة و12.9 مرة على التوالي في عام 2024، مما يشير إلى أن التوقعات قصيرة المدى للشركة وسيظل القطاع ضعيفا بسبب ضعف الطلب والأسعار. ومع ذلك، فإن النظرة المستقبلية على المدى الطويل إيجابية، مدعومة بالمشاريع الكبرى والأسعار الأفضل.

وتتوقع شركة “الأهلي كابيتال” أن يصل متوسط ​​أسعار المبيعات إلى 199 ريالاً للطن في عام 2024 (+8% على أساس سنوي)، وأن يتحسن تدريجياً إلى 202 ريال للطن في عام 2024، مما يشير إلى أن الأحجام ستنخفض بنسبة 9.8% على أساس سنوي إلى 37.6 مليون. طن في عام 2024 وما بعده، وسيرتفع بشكل هامشي إلى 38.4 مليون طن في عام 2024 بسبب تحسن أنشطة البناء.

ووفقاً للتقرير، انخفض حجم مبيعات الأسمنت بنسبة 7.5% على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2013، ويرجع ذلك أساساً إلى تباطؤ قروض الإسكان وأنشطة البناء مع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة. وقد تأثر سوق الإسكان بشكل كبير بارتفاع أسعار الفائدة إلى جانب ارتفاع أسعار العقارات، الأمر الذي أثر بدوره على إنتاج الرهن العقاري الجديد. وانخفض عدد قروض الرهن العقاري الجديدة بنسبة 44.3% على أساس سنوي إلى 9000 في أغسطس 2024. وعلى الرغم من الرياح المعاكسة على المدى القريب، فمن المتوقع أن يكون تسارع المشاريع الكبرى هو المحرك الرئيسي للقطاع على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تؤدي المشاريع/المبادرات الأخرى مثل إنشاء الشركة السعودية للسياحة، إلى جانب خطط الشركة الوطنية للإسكان لتوفير 11.700 وحدة سكنية في الرياض وجدة، إلى زيادة الطلب على المدى الطويل. ومن المتوقع أن يصل حجم المبيعات إلى 37.6 مليون طن (-9.8% على أساس سنوي) في عام 2024 وما بعده و38.4 مليون طن (+2.1% على أساس سنوي) في عام 2024.

وأضافت أن مخزون الكلنكر ارتفع بنسبة 10.9% على أساس سنوي إلى 39.7 مليون طن في سبتمبر 2024، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2020. ونعزو الزيادة في مستويات المخزون إلى زيادة العرض وانخفاض الطلب عن المتوقع. ومن المرجح أن يؤدي تراكم المخزونات إلى إبقاء الأسعار تحت الضغط على المدى القصير. ومن المتوقع أن تصل الأسعار إلى 199 ريال سعودي/طن في عام 2024 (+8% على أساس سنوي) وأن ترتفع إلى 202 ريال سعودي/طن و206 ريال سعودي/طن في عامي 2024 و2025 على التوالي.